Monetary Policy and the Exchange Rate in Colombia

Número: 
655
Publicado: 
Clasificación JEL: 
E58, F31, F41
Palabras clave: 
Exchange rate regime, foreign exchange intervention and sterilization, exchange rate volatility

Esta nota describe el papel de la tasa de cambio y del régimen cambiario en la formulación de la política monetaria en Colombia. Asimismo explica la lógica de la intervención cambiaria del Banco de la República y repasa la experiencia de los últimos años en este aspecto. Se estudian las aparentes diferencias en la efectividad de distintos tipos de intervención cambiaria y los retos que implica la esterilización de dicha intervención. El régimen de tasa de cambio, la regulación y la política cambiaria determinan la reacción de la economía ante choques externos y posibilitan respuestas de política monetarias contra-cíclicas. En particular, se genera un círculo virtuoso en el cual la volatilidad cambiaria presente en un régimen flexible mejora las condiciones para el funcionamiento adecuado del propio régimen de tasa de cambio flexible.