Resumen:

Even after accounting for commodity prices and shipping costs, we argue that the systematic underprediction of inflation in Latin America is embedded in the loss function of their central banks. Unlike previous studies, we collect forecasts along the policy horizon — rather than just end-of-period projections — from five inflation-targeting central banks. We manually and digitally retrieve those forecasts from their monetary policy reports and fan charts spanning two decades of inflation targeting. Our findings indicate that the costs of overpredicting inflation are consistently greater than those of underpredicting it, leading to a tolerance for higher-than-expected inflation rates. This tolerance reflects a persistent optimism about meeting inflation targets sooner rather than later within a fixed policy horizon, even when the opposite approach should be warranted during periods of high inflation. Our findings also underscore the relatively minor role that post-pandemic shocks have played in the surge of forecast errors in Latin America.

Autores:

Andrea González y Gustavo Leyva

Acerca del expositor:

Gustavo Leyva (Senior Research Economist – CEMLA)

Tiempo de exposición: una (1) hora

Idioma de la exposición: español

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