Resumen

We present new empirical evidence on the use of capital controls on outflows (CCOs) in times of economic crisis, and develop an associated theory. Our evidence indicates that episodes of CCO implementation coincide with macroeconomic and financial stress. Accordingly, we build a model consistent with that fact, and then use it to extract policy and welfare implications of CCOs. The model features costly coordination failures by foreign investors, which can be avoided by suitably tailored CCOs. The benefits of CCOs as coordination devices can make them optimal even if CCOs entail deadweight losses; if the latter are large, however, CCOs are detrimental for welfare. We also discuss how time inconsistency and political opportunism may limit CCO policy, so that government credibility and reputation building are critical for the successful implementation of CCOs.

Autores

Roberto Chang, Andrés Fernandez, Humberto Martínez

Acerca del expositor

Andrés Fernández  (Senior Financial Expert, Capital Flows Unit, Monetary and Capital Markets Department, International Monetary Fund)

Tiempo de exposición: 1 hora y 30 minutos
Idioma de la exposición: Español

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