Resumen: Este documento evalúa el efecto de los controles de capital en la transmisión de choques de política monetaria internacional hacia una economía emergente. Usando micro-datos del registro de crédito en Colombia, estudiamos si una forma moderada de controles de capital que restringe los flujos de crédito transfronterizo a corto plazo puede proteger a la economía colombiana de los choques de política monetaria de la zona del Euro y de Estados Unidos. Encontramos que, para el período en el que las autoridades colombianas impusieron controles de capital (2007: Q2 a 2008: Q4), la política monetaria local fue más efectiva para controlar las tasas y el crecimiento de los préstamos, especialmente para los bancos nacionales y menos para los bancos dependientes de financiación extranjera. Después de que se levantaron los controles de capital, el efecto de la política monetaria local sobre el crédito bancario se debilitó, mientras que el efecto de la política monetaria exterior se fortaleció. De manera similar a la literatura existente, encontramos que los efectos de los choques de política monetaria internacional sobre las condiciones de los préstamos son mayores para los préstamos otorgados por bancos extranjeros en comparación con los préstamos de los bancos nacionales, y para los bancos que dependen más de los préstamos transfronterizos. Por lo tanto, nuestros resultados sugieren que los controles de capital son efectivos para restablecer la independencia de la política monetaria y contribuyen a mitigar el impacto del ciclo financiero global. 

Co-autores: Daniel Días (FRB), Yi Huang (IHEID), Helene Rey (LBS)

Tiempo de exposición:  1 hora
Idioma de la exposición: español
Número del evento: 180 594 9594
Password evento: sgee
 

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