Resumen:

In this paper, we study the relationship between sovereign wealth funds (SWFs) and the accumulation of foreign reserves. We develop a small open economy model in which households and firms borrow from banks that face collateral constraints and rely on external financing. The central bank optimally accumulates reserves based on the type of SWF--stabilization or savings--implemented by the government. When the SWF serves a stabilization function, foreign reserves and the SWF become imperfect substitutes in times of financial distress. As a result, the central bank accumulates fewer reserves when the SWF helps stabilize the economy. We provide cross-country evidence supporting the model's implications, emphasizing the crucial role of central banks' independence. Among the different stabilization policies considered, SWF-driven liquidity provisions to banks welfare-dominates direct transfers to households.

Autores:

Miguel Acosta-Henao, Humberto Martínez and Carlos Rondón-Moreno

Acerca del expositor:

Carlos Rondón-Moreno (Economista senior – Banco Central de Chile) 

Tiempo de exposición: una (1) hora 

Idioma de la exposición: inglés

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