Resumen

We document that capital has flowed from equal to unequal countries since the 1990s. Differences in private savings between equal and unequal countries drive the flows. This empirical regularity holds across advanced economies. We develop a simple framework to analytically characterize how international financial integration can lead to capital flows from countries with low income inequality to those with high inequality when trading assets is subject to endogenous constraints arising from limited enforcement of contracts. Finally, we show a calibrated two-country heterogeneous-agent general equilibrium model with limited enforcement frictions that can quantitatively account for the observed capital flows. Incorporating the friction, as opposed to assuming exogenously incomplete markets, is crucial for the success of the model in explaining the data.

Autores

Sergio de Ferra, Kurt Mitmanz, Federica Romeix

Acerca del expositor

Sergio de Ferra (Associate Professor at the Department of Economics and Tutorial Fellow at Brasenose College, University of Oxford, and CEPR)

Tiempo de exposición: 1 Hora
Idioma de la exposición: Inglés

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