Summary

Inflation is determined by the interaction between real factors and monetary policy. Among the most important real factors are the shocks to supply and demand of different components of the consumption basket. We use a multi-sector New Keynesian model to decompose the behavior of inflation into contributions from sectoral (or "relative price") shocks, monetary policy shocks and aggregate real shocks. The model is estimated by the maximum likelihood method with data from the United States for the period after 1994, in which inflation and the monetary policy regime appear stable. In addition to providing a decomposition of inflation behavior, we use the model to understand the inflation shortfall from 2012 to 2019 and the dramatic movements in inflation during the pandemic.

Authors

Francisco Ruge-Murcia y Alexander Wolman

About the presenter

Francisco Ruge-Murcia (Professor of Economics - McGill University).

Time: 1:00 hora 

Language: spanish

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