Abstract: This paper empirically examines the role of fiscal and monetary policy in the anchoring of inflation expectations using a panel of 45 advanced and emerging economies over the period 1990-2025. We investigate whether changes in sovereign debt and the stance of monetary policy influence the sensitivity of long-term inflation expectations to short-term inflation news. Using an unbalanced panel of professional inflation forecasts, we measure inflation news through revisions in current-year inflation expectations and examine its association with revisions in five-year-ahead inflation forecasts. Our results indicate that current-year inflation news is positively associated with revisions in long-term inflation expectations. We further find that increases in sovereign debt can amplify the transmission of inflation news to long-term inflation expectations, suggesting that fiscal conditions may pose risks to the anchoring of inflation expectations. This relationship is particularly pronounced in emerging market and developing economies. In contrast, a monetary policy response appears to moderate the transmission of short-term inflation news to long-term expectations. These findings are consistent with a mechanism in which fiscal pressures increase the sensitivity of long-term inflation expectations to inflation developments, whereas a stronger monetary policy response may help preserve their anchoring.

Authors: Joscha Beckmann y Robert L. Czudaj

About the exhibitor: Robert L. Czudaj (Prof. of Economics at TU Bergakademie Freiberg, Alemania)

Exposure time: una (1) hora

Exposure language: inglés

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